铜及铜加工业:终端需求旺盛,铜未来进入短缺时代

时间：2011-02-24 星期四 来源：中华铜业网 作者：管理员 http://www.copper365.com

   全球铜资源供给充足,但短期矿产增产受限。铜的供给来自于原生铜和再生铜两个方面,其中原生铜是主要来源。铜矿资源尽管年年在开采,但是由于新铜矿 的不断发现,世界铜矿储量并不因开发而急剧下降。从2003年市场铜价上涨以来,全球铜矿勘查投资逐年增加,根据ICGS预测2009-2014年全球铜 矿产能将以4.4%的年均增长率增长。而再生铜产量则在全球范围内保持小幅增长。
　　我国铜粗炼和精炼产能保持快速扩张态势。2000-2009 年我国铜粗炼产能从118万吨提高到324万吨,年均增长11 .g%;同期铜精炼产能从169万吨上升到529万吨,年均增长1 3.5%。产能快速扩张带动了粗铜和精铜产量的同步增长。我国铜粗炼、精炼产能在未来五年仍将快速增长。预计到2015年,我国铜粗炼和精炼产能将分别达 到587万吨和891万吨,相应的产量将依次达到481万吨和713万吨。
　　中国铜加工业正在崛起。2009年我国铜材产量高达888.42万 吨,同比增长18.68%,连续七年居世界第一,产量已占世界产量的50%以上。三大主导产品铜板带、铜管、铜线在2000-2009年间分别实现年均增 速18.0%、18.8%和25.7%,这表明我国铜加工已经走上了复兴和发展的道路。
　　铜的传统终端市场需求旺盛。铜的传统消费领域包括电子 电力、家电、运输、建筑等等。其中,电力行业一直是我国铜的消费主力,平均电网每投资1亿元就消耗精炼铜880吨,预计在“十二五”规划中电力行业用铜 450-500万吨:家电是我国铜消费大户,家电协会预测未来五年家电行业对铜材需求的年增长率将维持在5%以内;汽车是精铜的重要消费领域,普通中型汽 车含铜22.5公斤,随着我国汽车产量的逐渐增加,对铜的消费将稳步增长;我国建筑用铜刚刚起步,需求潜力巨大。
　　新兴产业为铜创造了大量的新增需求。节能环保、新能源、高端设备制造等战略新兴产业为铜创造了大量新增需求。根据相关部门预测,到2015年增长方式上改变带来的铜需求增长大约在10%以上,其中在能效提高方面的应用占比25%。
　 　铜将步入短缺周期,铜价高位震荡走强。铜的终端消费增长迅速,在受制于铜矿增产困难的情况下,未来三年内我们预计铜将进入短缺周期。良好的基本面有利于 铜价上涨,同时其金融属性也因全球范围内宽松货币政策所提供的流动性而得到充分的体现。因此,我们推断铜价将震荡上行。
　　维持铜及铜加工行业“增持”评级。结合行业特征和对公司的分析,我们建议重点关注江西铜业、云南铜业和铜陵有色。海通证券股份有限公司

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