内容摘要：

　　智利铜矿罢工消息刺激铜价短期维持强势，但铜价的基本面消息近期并不乐观，全球制造业普遍减速，预期金属需求将减缓，这将限制铜市后期涨幅；美联储及中国央行的政策导向是后期市场关注焦点，市场普遍预计央行6-7 月份加息一次，控制通胀与经济增长二者不可兼得，在经济复苏期保增长是首要目标，而今控制通胀是国内调控重点，在没有系统性风险的前提下，国内控制通胀的决心不会手软，加上欧元区的不稳定性、企业实体面临高成本及较紧的贷款环境，这些不利因素将限制后期市场上行。技术上，沪铜反弹至60 日均线附近，至去年以来的上涨依托于该均线，压力不言而喻，预计铜价60 日均线附近有冲高回落的可能，第一支撑68000 元，沪铜第二支撑65000 元。

　　近期沪铜围绕68000 元窄幅震荡，市场经过反弹后面临前期成交密集区压制。基本面方面，国内外经济数据并不乐观，但铜价并未出现明显颓势，金融属性主导铜价，美元下跌提供铜价较强支撑，铜价的上行并未得到基本面方面强有力支撑，近期反弹压力位60 日均线，短期上涨不排除冲高回落。

　　美国数据不乐观 美元疲势重现

　　6 月3 日美国劳工部公布，美国5 月非农就业人数仅增加5.4 万人，为近8 个月来最小增幅，失业率意外升至9.1%。经济学家此前预期5 月失业率将降至8.9%。

　　美国供应管理协会(ISM)发布的5 月制造业指数报告显示，制造业的增速大幅放缓，相关指数明显低于市场预期。ISM 指数已连续三个月环比下降，最新的数字还创下了一年来新低。5 月的ISM 制造业指数为53.5%，低于4 月的60.4%，环比降幅创下1984 年以来之最，也是2010 年5 月以来的最低纪录。

　　结合之前中国公布的制造业数据显示，美国连续4 个月回落，中国持续2个月回落，经济领先指标如果持续连续回落，将影响金属后期需求。

　　就业市场及制造业的疲势表明美国经济复苏并不稳固，美联储或将延后结束宽松货币政策的日期，美元指数由76 附近快速回落至73 附近，美元弱势支撑了铜价维持强势格局，这种金融属性支撑的铜价上涨是以货币贬值为代价的，滞涨离我们很近，各国政府没有别的选择只能选择货币刺激经济复苏，后期，美国的宽松与其他国家的紧缩将长期共存，控制通胀与经济发展是永恒的话题。

　　欧债问题暂缓解 但隐忧依旧很大

　　6 月1 日，穆迪投资者服务机构将希腊的主权债务评级从“B1”下调至“Caa1”，评级前景定为“负面”(Negative)。穆迪声明称，在不进行债务重组的情况下，希腊将无法稳定自身债务状况的风险性正在加大；与此同时，包括国际货币基金组织(IMF)在内的希腊支持者可能会在未来某一时刻要求债权人参与债务重组，以此作为向其提供额外支持的条件，这些因素促使该机构调降了希腊的主权债务评级。

　　6 月4 日，欧洲委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)就援助希腊问题发表了联合声明。整体而言，在调整计划推行的第一年中，希腊已取得长足进展，特别是在巩固财政状况领域。但是，继续鼓励希腊进行财政和更大范围的结构性调整才能进一步削减赤字，完成至关重要的改革才能为商业环境的改善和为经济的可持续复苏铺平道路。

　　根据目前各方已达成一致的综合性政策组合方案，预计针对希腊经济的财政援助形式的讨论将在未来几周中进行。一旦讨论得出结果，且随后得到IMF执行董事会和欧元集团批准，希腊即可获得下一部分援助资金，这很有可能在七月初成为现实。欧元区债务的变动牵动未来欧元区整体的战略布局，对于欧元区加息的预期也令美元承压，希腊等国家对于欧元区整体经济的影响有限，对于市场信心的打击更大。

　　基金持仓小幅增加 结束连续6 周下滑

　　6 月4 日，CFTC 公布了当周铜基金持仓情况，总持仓结束了连续6 周减仓，本周增3090 手至123919 手，净多头持仓同样结束了连续6 周的下滑，本周增3952 手至9980 手，结合目前走势而言，反弹到关键阻力位，特别是沪铜60 日均线附近，压力明显，对于后期铜价上涨建立在一种货币属性预期上，谨慎追涨。

　　展望后市，智利铜矿罢工消息刺激铜价短期维持强势，但铜价的基本面消息近期并不乐观，全球制造业普遍减速，预期金属需求将减缓，这将限制铜市后期涨幅；美联储及中国央行的政策导向是后期市场关注焦点，市场普遍预计央行6-7 月份加息一次，控制通胀与经济增长二者不可兼得，在经济复苏期保增长是首要目标，而今控制通胀是国内调控重点，在没有系统性风险的前提下，国内控制通胀的决心不会手软，加上欧元区的不稳定性、企业实体面临高成本及较紧的贷款环境，这些不利因素将限制后期市场上行。技术上，沪铜反弹至60 日均线附近，至去年以来的上涨依托于该均线，压力不言而喻，预计铜价60 日均线附近有冲高回落的可能，第一支撑68000 元，沪铜第二支撑65000元。