铜期货:第三季度铜价充满上涨预期
时间：2011-06-27 星期一 来源：中华铜业网
作者：管理员 http://www.copper365.com
报告摘要:
所谓淡季,对于价格基本无影响:近几年消费月度差异多是从进口比价,冶炼厂开工率,矿石加工费,消费企业运行状况,整体企业经济环境等因素影响。之前造成淡旺季差别的时间与天气因素在这几年影响力削弱很多。近几年由于各方面的改变,淡旺季之分已逐步消除,而在今年所谓的淡季,即7、8月中此对于价格基本无影响。
中国消费向好,第三季度中基本面支撑将发力:时至今日,基本面透支的影响已基本结束,价格在大幅下跌后已企稳。近期振荡行情,正是为后市的上涨做充足准备。从6月现货稳定的升水格局来看,市场在逐步升温,而几个消费行业后市的良好预期,都预示第三季度中基本面支撑将发力。
现货升水稳定,市场采购量良好:下游企业对于后市观点已逐步看多,而以铜企业追涨不买跌的心态来看,后期价格一有上涨,市场成交量反而或有增加。预期第三季度中,现货最起码在7月中将维持升水格局,下游接货热情将推动价格上涨。
电线电缆产量大幅回升,对铜消费有明显提振作用:目前江浙一带电线电缆企业开工率达到88%,较去年同期有所增加。并且与前期企业心态相比,因为消费基础的存在使得企业对于后市价格上涨仍持相对认同的观点。则其开工率将保持较高水平。电线电缆产量的回升,直接带动了精铜的需求量。
这也是后市铜消费最根本的支撑因素之一。
空调行业持续火爆:外销加高速增加的内销,空调未来需求仍有很大的增加空间,而就目前企业对于库存水平的界定,这部分增加需求量将会直接带动产量的增加,这也就是铜需求增加的又一有力行业。
进口量明显增加,但数据未能反映:前期由于比价低位,国内进口量回落,再加之外管局3月底新政的出台,更加抑制了进口贸易。但是,在5月下旬之后,比价明显回升,而且自产铜货源量较低,加之保税库中转口贸易者积极出货,这些共同使得5、6月进口量出现明显增加。据调查,尤其是在6月现货市场货源多以进口铜为主,进口商活跃度积极。
总结:铜价第二季度中在前期透支基本面预期的背景下出现大跌后,5企稳,6月维持震荡走势。从消费角度来看,去年底预期的今年良好的消费因素仍然存在,且例如空调行业,表现得甚至高于预期。则消费增长是不争的事实,预计在第三季度之中这些消费增加点将真实作用于市场,推动价格上涨。供应方面,虽然海关数据显示进口量减少,但从调研来看,比价回升,LME 亚洲库存持续减少,各方面均表现出国内进口的增加。虽然国内自产铜供应增速放缓,但进口铜的上位,市场供应量将持续前期水平。所谓淡季对于消费以及价格的影响力量大幅削弱,后市来看,三季度铜价上涨推动在于消费力量。预计在6月底这波振荡行情尾声时,市场寻找刺激价格上涨点,整体第三季度铜价充满上涨预期。