中国6月份铜进口量环比反弹，原因是在伦敦铜与上海铜之间的价差收窄之际，中国国内吃紧的信贷环境促使企业对伦敦铜的需求增加。

    中国海关总署周日发布的初步数据显示，中国6月份进口未锻造的铜及铜材280,009吨，环比增加9.9%，同比减少15%。

    业内人士表示，随著中国收紧信贷投放，一些企业转而利用信用证来进口铜，从而达到获取贷款的目的。

    偏紧的信贷环境可能会继续驱使企业采取这种融资方式，业内人士预计7月份铜进口量将进一步回升。

    中国海关总署的数据显示，今年上半年，中国未锻造的铜及铜材的进口量下降24%，至170万吨。

    上海中期期货经纪有限公司(Shanghai CIFCO Futures)资深分析师王舟懿称，中国6月份铜进口量之所以环比小幅回升，主要是由于伦敦铜相对于上海铜的溢价收窄引发了上述铜进口商的融资需求。

    交易员们称，到5月底和6月份，伦敦金属交易所(London Metal Exchange)和上海期货交易所3个月期铜期货的价差已从3月和4月的每吨300-400美元收窄至每吨87-162美元；这更加便于进口商通过买入伦敦市场的铜来获取贷款，因为差价的收窄使进口商的损失减少了。

    业内人士表示，鉴于中国国内信贷环境吃紧，而且年中支付需要引发了现金流匮乏的问题，中资企业选择向银行申请开立信用证从海外市场和国内保税仓库进口铜，这些企业宁可支付进口关税，并且以比进口价格更低的价格在国内市场上出售铜，但目的只为了获得短期贷款。

    通过这种交易，企业在信用证（期限约三个月）到期前，可以将出售铜的所得用作他用。企业对海外市场铜和保税仓库铜的需求不断增加，受此影响，进口海外市场铜和保税仓库铜的信用证保证金已从6月初的每吨100美元分别提高至每吨120美元和130美元。

    自去年10月迄今，中国央行已九次上调银行存款准备金率，并已五次提高基准利率。中国央行于上周三宣布了最近一次加息，随后政府于上周六公布，中国6月份CPI同比上涨6.4%，为三年以来的最高同比涨幅。

    但分析师们警告称，随著国内企业扩大对海外市场或保税仓库铜的进口量，中国国内的铜供应量一直呈上升趋势，上周中国保税仓库的库存水平从3月份的60万吨左右降至仅20万吨的水平。

    王舟懿表示，这就像一把双刃剑，铜进口量增加可能导致国内市场短期内供应过剩，因为受需求增长放缓影响，国内铜消费量并不像2010年或2009年那样强劲，而且这可能导致国内铜价进一步走低，进而或许会再度推高伦敦铜相对于上海铜的溢价，并打击企业的进口热情。