中信建投期货：金融市场恐慌情绪好转 铜价低位企稳反弹
时间：2011-10-10 星期一 来源：中华铜业网
作者：管理员 http://www.copper365.com
国庆长假期间，基本面上喜忧参半，欧债危机继续笼罩金融市场，但英欧央行救市及美国非农数据好于预期缓解了金融市场恐慌情绪，伦铜在大幅下挫之后终于迎来反弹，LME3月期铜10月7日收报7375美元/吨，盘后交易中回落至7260美元。铜价一周上涨近5%，一扫近期以来的颓势。
美国劳工部10月7日公布的9月非农就业数据远超市场预期，9月非农就业人数增加10.3万人，预期增长6.0万人，8月非农就业人数修正后为增长5.7万人，初值为持平；7月数据修正后为增加12.7万人，初值上升8.5万人。9月失业率为9.1%，预期为9.1%，为连续第三个月维持在该水平。非农数据表现优异令市场对美国经济二次探底的担忧稍有缓解，金融市场恐慌性避险情绪大幅降温，大宗商品市场及包括铜在内的基本金属纷纷企稳反弹。
此外，欧债危机继续成为市场关注的焦点。希腊政府10月2日公布的预算报告显示，尽管实施了严厉的财政紧缩措施，希腊设定的7.6%的2011年预算赤字占GDP目标依然未能实现。市场对于希腊出现违约的担忧情绪进一步升温。
穆迪10月4日宣布下调意大利政府债券评级至A2，展望为负面。穆迪另外指出，拥有AAA评级的欧元区国家尚未面临导致评级很快被调降的压力，欧元区信贷压力仍未触顶，但欧元区除去最强国家外，其他成员国的评级可能都面临持续负面压力。
惠誉10月7日宣布，鉴于欧洲主权债务危机的加剧，调降意大利及西班牙主权评级，评级展望均为负面。同时维持葡萄牙评级在负面观察名单之中。
在市场对欧洲主权债务及银行业担忧日益加剧之际，德国总理默克尔挺身而出，表示德国政府已经准备好对资本力量疲弱的银行进行资本重整。她强调，德国银行业应身先士卒地尝试进行资本重振。市场阴霾为之一扫，刺激欧元等风险货币企稳反弹，美元回落及市场情绪平复有助于铜价企稳。
另外，从经济基本面来看，尽管美国非农就业等数据好于预期，但是全球经济前景依然难言乐观。全球央行或酝酿新一轮刺激狂潮。美联储主席伯南克表示美联储准备采取进一步行动扶助脆弱的经济复苏；欧洲央行将再次推出12个月再融资操作，并在一、二级市场购买担保债券；英国央行更是决定将量化宽松规模从2000亿英镑提高至2750亿英镑。各主要央行的频频动作，或多或少支撑了市场的信心。
从技术上看，伦铜在跌破8500美元即沪铜跌破63500附近之后，铜价已转入中期弱势。在恐慌性杀跌的情况下，任何支撑位都遭到市场忽视。不过随着恐慌情绪的缓解，长假期间伦铜在7000美元附近出现了企稳的迹象。
展望后市，随着市场情绪的释放，铜价继续深幅调整的可能性不大。不过，鉴于欧债危机短期内难以彻底好转，而全球经济复苏前景依旧暗淡，铜价报复性反弹的可能性微乎其微。目前来看，铜价很大程度上将会依托7000美元一线的支撑展开技术性反弹。反弹高度看到0.382调整支撑附近，即7900-8000美元一线，而沪铜也有望于55000元关口企稳。