博威合金：铜合金棒线材龙头企业

时间：2011-10-13 星期四 来源：中华铜业网 作者：管理员 http://www.copper365.com

铜合金棒线材龙头生产企业公司为精密铜合金棒以及高端铜合金龙头生产企业，以市场发展需求的新材料研发为导向，以工艺研究为保障，致力于环保、节能、高性 能和替代为主导的四大合金材料的研发和生产。产品广泛应用于电子通讯、航天军工、五金机械、精密模具、家电、眼镜、船舶、仪表等30多个行业，为工业企业 提供优质的工业粮食。产品结构不断优化公司目前产品产能主要集中在中档产品精密铜合金棒，后期公司新增产能重点致力于高技术含量高单位毛利的高端材料产品 领域，高强高导铜合金、环保铜合金、易切削青铜等高端合金材料为主的产能将达到3.46万吨，产品结构的不断优化将有助于提升公司盈利能力和核心竞争力。

　 　下游行业的发展有效带动了铜棒材的需求增长铜加工产品的下游应用领域非常广泛，涉及国民经济的大部分行业，我国国民经济的持续稳定增长为铜加工行业创造 了稳定的市场需求环境，同时，消费结构升级、新型行业的产生等因素也带动了下游行业对新材料、新产品的市场需求。投资项目解决产能瓶颈实现产业链延伸公司 IPO 募投项目包括1 万吨/年环保型无铅易切削黄铜棒线、2 万吨/年高性能高精度铜合金板带和1.5 万吨/年变形锌合金材料，合计新增产能4.5万吨。未来1-2 年公司产能瓶颈有望得以缓解，并实现产业链的横向延伸。

　　估值与投资评 级：增持我们预测2011-2013年公司将可实现EPS0.69元、0.96元和1.16元，同比增长24%、39%和20%，对应的PE为26倍、 19倍和16倍，低于行业的平均估值水平；其次，公司主要高端合金产品均为新兴产业的重要原材料，这将进一步提升公司估值水平，因此给予公司“增持”投资 评级。

　　提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。来源浙商证券)

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