【行情跟踪】

　　上周五，股指期货企稳反弹的推动下，沪有色金属也大都走势强劲。上海期铜价格小幅上涨。全日成交493108手，持仓量减少7204手至448736手。主力6月合约，以60860元/吨高开，以60780元/吨收盘，上涨500元。此合约全日成交387510手，持仓量减少4434手至203862手。期铝合约涨跌互现。全日成交11660手，持仓量增加1644手至160768手。主力6月合约，以16300元/吨高开，以16260元/吨收盘，下跌15元。此合约全日成交6044手，持仓量增加1678手至40270手。期锌价格小幅上涨。全日成交218794手，持仓量减少1868手至293804手。主力6月合约，以15975元/吨高开，以15980元/吨收盘，上涨105元。此合约全日成交171836手，持仓量减少880手至159158手。期铅价格上涨。全日成交306手，持仓量减少28手至2490手。主力5月合约，以15965元/吨高开，以16015元/吨收盘，上涨175元。此合约全日成交216手，持仓量增加30手至1498手。

　　外盘方面，上周五LME有色金属先涨后跌，早盘上涨主要受中国沪有色金属上涨影响，而近尾盘的大跌则因周五美国刚公布的经济数据低于预期所致（美国公布3月份消费者信心指数初值出现下跌以及2月份工业生产与前月持平影响）。伦铜跌44美元/吨，至8527美元/吨；伦铝涨6美元/吨，报收于2260美元/吨；伦锌跌21美元/吨，至2075美元/吨；伦铅跌17美元/吨，至2111美元/吨。

　　【现货市场】

　　上周四，国内主要现货市场有色金属大跌，跌幅超过了期货市场。但这主要是因为期货市场尾盘略有收涨所致。上周五，现货市场迎来了较大反弹，反弹的力度要大于期货市场，这也反映出当前市场情况下，现货市场主要与期货市场同涨同跌的特性。由于目前处于生产的相对旺季，预计现货市场会保持相对坚挺。广东市场。铜涨650元/吨，至60100元/吨，再次突破60000一线；铝涨30元/吨，至15960元/吨；锌涨100元/吨，至15550元/吨；铅跌150元/吨，至15800元/吨。

　　【市场动向】

　　1.上周，沪有色金属库存大都延续上升：沪铜库存上升2495吨，升至22.72万吨的新高；沪铝库存上升2857吨，至36.39万吨；沪锌上升545吨，至38.73万吨；沪铅下跌277吨，至3.55万吨。

　　【操作建议】

　　2012年的第一季度，外盘有色金属走势一直强于内盘，铜价表现的尤为突出。这主要是因为外盘宏观因素有所转暖。行情发生变化的转折点在于欧洲央行去年12月初推出LTRO，而美国的经济数据不断利好也是一个重要因素。但截至当前，欧债危机最大的利好似乎也已经兑现，美国上周五公布的经济数据也不及预期，或许美国的经济数据还会继续向好，但种种迹象似乎显示外盘宏观利多的新因素越来越少，这可能不利于有色金属继续上涨。而对于中国市场，宏观环境其实要比往年要略差，两会期间，温总也强调GDP增速将放缓至7.5%水平，房价调控将延续，以便促进合理的价位水平。这必然会导致中国投资增速下降，从而影响有色金属的消费。另外，需要注意的是，中国的外贸开始转向负面，贸易赤字的情况也会越来越多，这会对冲掉央行降低存准率的效果。因此，货币与信贷环境也不会太好。因此，沪伦比值过低的情况将逐渐得到修复，但沪铜库存上升，使得这一过程依旧缓慢。鉴于此，预计今年上半年行情可能依旧难以演绎大幅上涨的行情。根据上周五外盘的情况来看，预计今日沪铜将会维持弱势，建议投资者日内逢高做空，预计沪铜连三合约波动区间为60200-61000元/吨，投资者需要注意盘中股指期货对沪有色金属的影响。