【市场回顾】

　　上期所铜主力1206合约上一交易日在小幅高开后总体维持窄幅震荡格局。开盘价60860元，收盘价60780元，较上日结算价上涨0.83%。 LME铜3个月远期合约上一交易日则呈现冲高回落，最终仍然收低。开盘价8547美元，收盘价8527美元，较上日收盘价下跌0.51%。 上海有色网1#铜均价为60050元，较前日上涨540元。 上期所铝主力1205合约上一交易日则相对偏弱，并高开低走。开盘价16190元，收盘价16150元，较上日结算价下跌0.03%。 LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势则表现为震荡温和上行走势。开盘价2251美元，收盘价2260美元，较上日收盘价上涨0.27%。 上海有色网A00铝均价15975元，较前日上涨35元。

　　【市场回顾】

　　【铜】智利国家铜业公司执行长周二（3月13日）称，预计今年全球铜价将维持相对强劲态势，因全球铜市将依然紧俏。智利铜业委员会市场数据显示，目前为止，铜价维持在每磅3.70-3.90美元徘徊，该水平低于去年平均价格。

　　【铝】3月14日消息，美国铝业公司希望3月份能与意大利工会达成关闭其于意大利撒丁岛Portovesme铝冶炼厂的协议。美铝希望以此来削减全球产能和成本，但此举遭到意大利撒丁岛政府及工人协会的反对。美铝公司希望在3月26日的会议上能与意大利工会达成协议，以确定最佳解决方案。 我们认为受包括天气、投资等因素影响，短期内铜供给面确实出现不少风险。但由于宏观面的因素继续在市场中起到主导作用，因此供给方面的风险对于铜价影响短期相对较小。

　　【基本面分析】

　　【中国】央行网站3月16日公布的《2012年2月社会融资规模统计数据报告》显示，初步统计，2012年2月社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多3912亿元。其中，人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元；外币贷款折合人民币增加526亿元，同比多增179亿元；委托贷款增加394亿元，同比少增25亿元；信托贷款增加497亿元，同比多增356亿元；未贴现的银行承兑汇票减少312亿元，同比少减少864亿元；企业债券净融资1544亿元，同比多667亿元；非金融企业境内股票融资229亿元，同比少41亿元。

　　【美国】美国劳工部3月16日发布的数据显示，经季节性因素调整后，美国2月份CPI同比上升2.9%，预期为走高2.8%；环比增长0.4%，创2011年4月以来最大升幅。此前，市场预计美国2月份总体CPI环比上升0.4%，核心CPI环比上升0.2%。

　　【宏观面分析】

　　美联储3月16日公布的数据显示，美国2月工业产出环比持平，不及预期的上升0.4%，前

　　值修正为上升0.4%，初值持平。同时，美国2月产能利用率为78.7%，略高于预期的78.5%，前值修正为78.8%，初值为78.5%。

　　【欧洲】欧盟统计局3月16日公布的数据显示，欧元区1月未季调贸易帐赤字为76亿欧元，上年同期为赤字161亿欧元。前值修正为盈余91亿欧元，初值盈余97亿欧元。同时，欧元区1月季调后进口环比上升2.4%，前值下滑0.4%，出口小幅上升1.3%，为连续第三个月上升；未季调进口同比上升4.0%，出口上扬11%。此外，欧元区1月季调后贸易帐盈余59亿欧元，前值修正为盈余74亿欧元。 欧元区官员3月16日表示，欧元区或将援助基金的总放款规模从5000亿欧元提高至近7000亿欧元，以期在德国反对承诺提供更多资金和抚慰市场之间取得平衡。此外，欧元区财长和央行行长将于3月30-31日在哥本哈根会晤，讨论援助基金欧洲金融稳定机构（EFSF）和欧洲稳定机制（ESM）的规模问题。 我们认为短期国内政治风险及流动性状况都出现一定好转。而美国通胀水平上升特别是原油价格上升或许将成为美国下一阶段需要密切关注的指标。如果通胀风险进一步增大且转向货币预期，对于宏观面而言弊大于利。欧洲继续着缓慢的债务处理过程，且经济数据仍然相对疲软。综合来看，市场总体虽呈现好转，但各类风险仍然呈现潜在危机，市场震荡仍然是大概率时间。

　　【铜】从技术分析角度来看，布林通道线并未如此前预期被向下打开。相反价格继续围绕着60600元中轴线维持窄幅波动。而其他短线指标则呈现短周期的形态。因此，我们认为投资者仍可维持谨慎原则，并等待趋势明朗。