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金瑞晨会观点:中国需求放缓抑制铜价上涨

时间:2012-04-05 星期四 来源:中华铜业网 作者:管理员 http://www.copper365.com


     中国需求放缓抑制铜价上涨

    随着欧洲“金融防火墙”扩容问题顺利达成一致,铜价在中国清明节期间最高拉升至8700美元一线,之后美联储公布的3月政策会议纪要使得QE3预期降温,西班牙标售的国债收益率攀升,欧债担忧重燃,铜价快速回落,昨日收于8362美元/吨。美国经济持续弱势复苏,难以支撑全球用铜需求增速,铜价后期走势仍将关注中国实际用铜需求。我们认为盘整了两个月之后的铜价在4月份出现方向性选择的概率较大。

    中国经济结构转型将致使用铜需求增速放缓,中国终端消费依旧疲软。我们此前较为乐观的电线电缆用铜消费表现也不及预期,3月份开工率基本与2月持平。去年年底利用有利比价以及国内外息差而锁定的进口铜数量所剩无几。当前的沪伦铜比价,即使计上国内外利息差,融资铜进口依旧较难操作,贸易商继续进行融资铜进口业务的积极性不强。当前国内货币稍有放松,贸易商最后一笔融资铜选择留存在保税区而暂时不办理进口手续的可能性较大。这与近期国内保税区铜库存快速增加至50-60万吨的事实相吻合,而后期中国铜进口数量将出现萎缩。届时国内旺季不旺的消费预期将会被进口数量萎缩所放大,国际投资者将会更加关注中国消费的疲弱,甚至可能出现过度担忧的情况。铜价后期因中国需求放缓而出现回落的概率较大,当前铜价在8300美元一线有较强的支撑,操作上维持趋势性空头思路不变。

 



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