一、 行情回顾
    上周五上海期铜价格小幅下跌。全日成交385118手，持仓量减少3902手至409632手。主力3月合约，以56320元/吨低开，以56780元/吨收盘，下跌210元。此合约全日成交174530手，持仓量增加6158手至122634手。

    LME基本金属期货周五收盘涨跌互现，在上日价格大跌后进行盘整，上周因年底前的轧平头寸使得基本金属深幅回调，伦铜最低跌至7773美元，周五收盘报7846.5美元。

    二、基本面分析

    宏观面，

    1、由于党内保守派议员可能倒戈，美国众议院议长博纳(John Boehner)周四夜间放弃了他推出的避免大多数美国人税负加重的方案，使华盛顿生死攸关的财政谈判陷入混乱，并使美国跌落“财政悬崖”的可能性突然成为关注焦点。博纳在正式表决之前就撤回了议案，然后出人意料地宣布众议院休会至圣诞节过后。国会和总统奥巴马(Barack Obama)能不能避免从1月份开始减支增税5,000亿美元，至此成了一个未知数。

    2、穆迪表示，对全球基本金属前景的观点是负面的，这个预期反应了我们对未来1-1.5年的基本金属基本面不看好。欧洲的经济衰退以及主权债务危机、疲软的美国经济表现和对“财政悬崖”的担忧，以及中国经济增速的放缓，使基本金属走出当前困境的能力面临挑战。短期内在目前的供需基本面状况下，铜、铝和镍的融资业务将持续疲软，特别是对铝的生产商而言更是如此。尽管预期价格走低，但铜仍是2013年基本金属中最被看好的头寸。

    供需面，

    1、中国11月精炼铜创历史最高单月产量。近期国家统计局公布了我国11月份精铜产量为53.1万吨，为历史最高单月产量，折合年产能为637万吨。1-11月累计精炼铜产量是549.30万吨，同比增长7.9%。随着新建产能的投产，国内精炼铜产量不断攀升。铜精矿方面，11月铜精矿产量16.9万吨，同比增加43.2%，环比增加0.6%。铜材方面，11月，中国铜材产量为106.1万吨，较去年同期同比增长9.7%，环比增长3.92%；1-11月，中国铜材累计产量为1068万吨，累计同比增长10.9%。在铜下游需求增长放缓的背景下，随着中国精铜产量的增加，明年精铜进口可能会出现下降。

    三、综合分析

    宏观上主要是美财政悬崖谈判最终时点一波三折，导致铜价近期大幅调整，加上圣诞、元旦假期的临近，西方投资者节前平仓离场，国内临近年底资金趋于紧张，也会选择离场观望，致使铜持仓减少，目前铜市整体偏空,伦铜关注7800美元一线的支撑力度,沪铜测试56000元/吨的支撑力度。