铜融资风险蔓延拷问银行信贷资金安全
不断蔓延的铜融资危机，已经开始危及银行的信贷资产安全。
“现在整个行业都出现了风险的苗头，银行肯定要收紧铜融资贷款。”昨日，南方某股份制银行分行人士这样告诉《第一财经日报》记者。
危机缘于近期铜价大幅下跌。从2月4日开始，沪铜价格从最高的6.1万元/吨跌至4月23日的4.8万元/吨，创下三年来新低。目前虽有所上涨，但也停留在5.2万元/吨的水平。而伦敦金属交易所（LME）三月期铜价同期也大幅下跌。
据业内人士透露，和外贸套利一样，银行不是铜贸融资的资金提供方，而是通过一系列的流程和产品设计，深度参与其中，最终参与利益分成。
实际上，铜融资甚至已经成为银行赚取利润的一大通道。
“套利赚的钱，一部分给银行，一部分给提供贸易流量的企业。”深圳一家大型贸易企业副总李浩（化名）说，“所谓虚假贸易，除了贸易是假的外，其他都是真的，但要让资金从境外流进来，必须要以贸易为载体。那么，银行和铜贸商就会形成分别提供资金和贸易流量的分工。”
按照操作流程，铜贸商先从境外银行获得贷款，在境内银行存款。而这两家银行往往又是属于同一家机构，或者存在关联关系。套取资金后，银行会安排铜贸商购买其保值理财产品，或者进行其他投资。
“为了便于掌控资金，银行会要求铜贸商开立两个账户，一个账户用来融资，另一个账户用于投资，并将两个账户捆绑起来。因此，整个过程都在银行控制之中。”李浩说，通过这种运作，铜贸商一般难以自主动用资金，这样银行就可以保证资金相对安全。
李浩介绍，如果涉及出口退税的产品，这种操作方式不仅有骗税嫌疑，而且存在法律风险。在此情况下，铜就成为最好的载体之一。
本报记者了解到，多家银行目前铜贸易融资已经普遍收紧。某股份制银行中高层告诉本报记者，该行现在只做有真实消费的铜融资，单纯的铜贸商的业务已经停止。银行系统已经开始就铜贸商贸易的真实性进行核查。但对于铜融资的规模，受访银行均三缄其口，仅称铜融资规模极其有限。
而据新湖期货研究所高级研究员廉正估算，按30万吨、5.2万元/吨的价格计算，若不考虑重复抵押，其规模应当在160亿元左右。若考虑杠杆因素，这一规模也在千亿以内。而申银万国和广发证券(000776,股吧)的估算，也与此相近。
高盛的测算则远高于此。据高盛5月23日发布的报告，2012年初以来，中国短期外汇贷款中约10%可能与铜融资相关。2013年4月铜融资在中国短期外汇贷款总额3840亿美元（存量）中占到350亿～400亿美元（存量），相当于人民币2100亿元～2700亿元之间。
廉正认为，铜融资发生点源风险难以避免，而大面积违约的可能性较小。理由有二，一是比较成熟的贸易融资方式，受价格下跌影响不大；而是铜贸卖方多为外商，资产保值已是普遍做法，风险敞口较小。从铜融资的体量来看，即便发生风险，也不会对银行产生重大冲击。
而广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕认为，铜融资的风险与融资规模成正比，但这个数量社会和企业很难知道，但从银行的警惕程度来看，其规模应当颇为惊人。
“但我们认为，银行直接风险虽然不大，但由于铜贸企业一旦资金链断裂将引发传染性骨牌效应，银行最终还是将受到一定的冲击。”黎友焕说。
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