【铜】金融属性助阵，铜价如虎添翼

　　上周五铜价探底回升，沪铜1403合约报收于51750元/吨，伦铜3月电子盘报收于7313.75美元/吨，与上周收盘价基本持平。周初铜价回落主要受到中国经济增长放缓担忧以及美元走强双重因素拖累，但周五公布的美国非农就业人数大幅低于预期，美元走势逆转，铜价周五亦借助金融属性的助阵而强劲反弹。从基本面来看，中国12月铜进口环比上升1.3%，因受此前签订的合约提振，尽管国内资金紧缺打压现货采购，但国内资金的紧张也助推了融资性进口需求的回升。在中国买盘的推动下，近期LME铜库存呈现持续下降的趋势，周五下降4375吨至343875吨，LME现货升水回升至28美元的近期高位，现货偏紧格局仍然延续。国内市场方面，上期所铜库存本周延续下降，减少3465吨至122189吨，虽然该库存的减少并不能完全反映国内目前的现货供需状况，但作为重要的库存指标其对国内现货升水仍存在一定的支撑作用。国内下游消费方面，在对未来铜供应前景乐观以及目前资金紧张缓解并不明显的情况下，下游消费商仍坚持按需采购的策略，使得年初补库预期仍未兑现。综合来看，伦铜如周五早评中预期，在7200美元一线获得支撑，反弹强度则受非农数据大幅低于预期而意外强劲，如对中国经济增长放缓的担忧能有所缓和，不排除铜价突破前期高点7460美元的可能性，我们预计铜价短期将延续反弹格局，伦铜关注7340美元和7460美元的阻力，对应沪铜主力合约为52000元和53000元。