有行业分析师周二称，尽管国际铜价已经自1月时触及的低位回升，但对于那些期望铜价能进一步录得很大涨幅的投资者而言，可能就要失望了，因充裕的供应将限制铜价上行的高度。

    分析师称，充裕的供应很可能会明显盖过最大消费国中国需求更为强劲的影响。

   而LME公布的数据显示，因逾期铜价将进一度上涨，更多基金仍押注铜价将走高。

    LME公布的数据显示，基金持有LME铜净多头仓位36,019手，或逾900,000吨，这低于截至10月12日的42,624手，但这仍是9月12日9,987手的三倍还多。

    市场对中国这个全球最大金属消费国需求前景的拖累铜价在1月下滑至每吨4318美元的低位，其为自2009年5月以来的最低水平。

    目前全球每年的铜需求量大约为2200万吨，而其中的约一半来自中国。

    中国的财政和货币刺激措施，也就是基础设施投资增加和房地产市场走强推动铜价在7月回升至每吨5000美元上方，但自那之后，铜价大体交投在每吨4,500-5,000美区间。

    Marex Spectron的分析师Guy Wolf称，我们可以认为中国的需求其实并没有增长，增幅只有2-3%。但如果要推动铜价大幅上涨，可能需要中国铜需求出现8-9%，或者两位数的需求增幅才行。

    贸易行业人士称，有迹象显示中国需求只是持稳，并现有迹象显示中国需求在加速或减速。

   “预计中国今年的铜需求或仅增加2-3%。甚至有分析师认为中国今年的铜需求为零增长或负增长。”

    London & Capital的投资总监Ashok Shah称，“每次中国经济增幅放缓的时候，政府都会通过刺激措施来提振成长。”

    需求增加也不太可能意味着市场会出现供需缺口，因目前供应位于如此的高位。

    行业人士预计今年国际铜市大约过剩100,000-200,000吨。

    而造成铜市供应过剩的主要原因就在于秘鲁Las Bambas铜矿，该矿在今年投产，其为全球最大的铜矿之一。

    另外一个因素就是美元走高，因为美元走高会提振智利和澳洲等国产商的产出。美元走高意味着以本币支付的劳工成本等下滑。

    “市场需要那些高成本的铜矿产能关闭，但这种局面并没有出现。除非产商出现严重的财务困境(而目前这种情况也没有出现)，否则这些产商不会减产。”

    另外一个重要的因素就是今年以来产商面临的产出中断事件不多，已经出现的产出中断仅影响了总产出的约2%，而通常每年该比重则接近5%。

    有分析师称，目前铜的边际生产成本为每吨4,500-5,000美元。

    Wood Mackenzie在一份报告中称，估计明年会看到铜边际生产成本小幅下滑，因矿产商会侧重盈利能力，而不是仅生产更多的铜，这意味着他们可能会削减部分产出。